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À retenir :

• Le réseau reste ultra-fiable : Bitcoin tourne sans interruption depuis 2009, traitant les transactions 24h/24, 7j/7, sans distinction de cycle de marché.

• La sécurité atteint des sommets : le hashrate affiche un record historique à 920 EH/s (+49 % depuis le halving 2024), signe d’un engagement fort des mineurs malgré la baisse des revenus.

• Le minage s’industrialise : fini le CPU des débuts — l’activité est désormais dominée par des infrastructures lourdes et compétitives.

• Retour à la rentabilité post-halving : après une période difficile, le dépassement des 70 000 $ fin 2024 permet aux mineurs de respirer. On entre dans une phase de bull market estimée à 8–12 mois.

• Activité on-chain en léger repli : le nombre d’adresses actives chute depuis 2023. Ce recul n’est pas alarmant, mais reste à surveiller dans le temps.

• Le réseau est fluide : le mempool est peu congestionné, contrairement aux pics de 2023–2024. Les frais restent contenus malgré une hausse du prix.

• Les anciens BTC restent dormants : les dépenses de vieux BTC (Jours de Pièce Détruits) sont en recul. Un léger regain apparaît au-dessus des 90 000 $, sans signal de capitulation ou d’euphorie marquée.

Lexique :

• Hashrate : puissance de calcul totale déployée par les mineurs pour sécuriser le réseau Bitcoin. Plus il est élevé, plus le réseau est sécurisé.

• Minage (Mining) : processus de validation des transactions et de création de nouveaux blocs, effectué par des machines spécialisées (ASIC).

• CPU mining : minage effectué avec un processeur classique, courant aux débuts de Bitcoin (2009–2012), désormais obsolète.

• ExaHash/s (EH/s) : unité de mesure du hashrate. 1 EH/s = 1 milliard de milliards (10¹⁸) de hachages par seconde.

• Mempool : file d’attente des transactions en attente de validation. Une faible congestion indique des frais et délais faibles.

• Jours de Pièce Détruits (Coin Days Destroyed) : indicateur mesurant l’ancienneté des BTC dépensés. Plus il est élevé, plus cela signale l’activation de BTC longtemps dormants.

• Variante binaire des Jours de Pièce Détruits : version simplifiée de l’indicateur, distinguant les dépenses de BTC « anciens » (valeurs hautes) et « jeunes » (valeurs basses).

Depuis son lancement en 2009, le réseau Bitcoin est toujours en activité, 24 heures sur 24, 7 jours sur 7.

Peu importe les différents cycles de marché, les phases d’euphorie ou de panique, Bitcoin a continué de régler ses transactions de manière indifférenciée et souveraine.

Le hashrate, jauge approximative de l’état de sécurisation du réseau, affiche une croissance continue, signifiant que les participants sont toujours prêts à investir dans la sécurité du protocole.

Le constat est un peu différent aujourd’hui, à l’heure où le minage de Bitcoin est devenu une affaire industrielle, bien loin du minage sur CPU des années 2009 à 2012.

Un record de 920 ExaHash/s a été établi en 2025, enregistrant une hausse de près de + 49 % du hashrate déployé sur le réseau depuis le halving de 2024.

Malgré la chute des revenus des mineurs (USD) après le halving, passant même en dessous de leur moyenne annuelle, ce qui signale un contexte financier compliqué pour les mineurs les moins résilients (en bleu).

Une fois l’ATH des 70 000 $ franchi fin 2024, les mineurs ont pu sortir la tête hors de l’eau et apporter encore plus de puissance de calcul sur le réseau.

Nous nous situons actuellement en période de rentabilité post-halving des mineurs (en vert), au sein d’un contexte de bull market classique, qui devrait durer entre 8 et 12 mois si l’on se fie aux cycles précédents.

Contre toute attente, l’activité on-chain du réseau Bitcoin est en baisse modérée depuis 2023, avec un nombre d’adresses actives en chute.

Ce point de vue est valide pour les données brutes et les données ajustées par entités, qui offrent un aperçu plus fidèle de l’usage du réseau.

Ce léger déclin de l’activité des adresses n’est pas particulièrement alarmant, mais mérite d’être surveillé de temps à autre.

Le mempool du réseau Bitcoin est très peu congestionné actuellement, loin des folies de 2023 et 2024, où le marché des frais s’était emballé de manière inédite.

Pour le moment, aucune urgence transactionnelle n’est palpable et il semble même que la chaîne soit peu sollicitée malgré une action de prix encourageante.

Une autre façon de jauger l’usage du réseau est de s’intéresser au comportement de dépense des participants, notamment à l’ancienneté des BTC déplacés on-chain.

Les dépenses conséquentes d’anciens BTC (indiquées par des Jours de Pièce Détruits élevés, en jaune) signalent des moments critiques pour le marché, souvent des phases d’euphorie ou de capitulation.

Les données actuelles indiquent une réduction des dépenses notable après la prise de profit que nous avions étudié fin 2024.

La variante binaire des Jours de Pièce Détruits permet de signaler avec brio les périodes où les dépenses impliquent des BTC anciens (valeurs hautes) ou jeunes (valeurs basses).

Cette métrique confirme le ralentissement des dépenses anciennes début 2025, soulignant toutefois un léger retour suite au franchissement des 90 000 $.