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À retenir :

• Le BTC a rebondi de 107 000 $ à 115 000 $, réintégrant le range 108 000 – 117 000 $.

• Le prix a repris le coût de base des STH (~113 000 $) → amélioration de leur rentabilité et du sentiment de marché.

• Sur les dérivés, l’intérêt ouvert est au plus bas depuis 12 mois (~320 000 BTC) → environnement spéculatif plus sain.

• Peu de levier ajouté durant la remontée → hausse plus organique.

• Le prix évolue entre deux zones de liquidités clés : 103 000 – 106 000 $ (liquidités long) et 124 000 – 126 000 $ (liquidités short) → Potentiel short squeeze si rupture haussière.

• Malgré la hausse du BTC, le marché dérivé reste orienté vendeur, ce qui pourrait provoquer un squeeze au-dessus des 120 000 $.

• Les marchés spot repassent légèrement acheteurs, mais volumes faibles (~500 BTC/jour) → demande insuffisante pour une forte continuation haussière.

• Les ETF affichent une demande très réduite → soutien institutionnel encore timide.

• Pour confirmer une tendance haussière durable, il faudra plus d’achats spot + ETF afin de compenser les ventes spéculatives.

Lexique :

• Range : Zone horizontale où le prix évolue entre un support et une résistance.

• STH (Short-Term Holders) : Détenteurs de BTC depuis moins de 155 jours.

• Prix moyen d’achat (Coût de base) : Prix auquel un groupe d’investisseurs a acquis son Bitcoin → indique leur rentabilité.

• Marchés dérivés : Marchés spéculatifs (futures, options) ne nécessitant pas la détention de BTC réel.

• Intérêt ouvert (Open Interest) : Nombre total de contrats dérivés ouverts → mesure du niveau de spéculation.

• Liquidités : Ordres (stop, levier…) qui provoquent des mouvements brusques si le prix les atteint.

• Short squeeze : Hausse violente causée par la liquidation forcée des vendeurs à découvert.

• ETF : Fonds d’investissement permettant d’acheter du BTC en bourse → principale source de demande institutionnelle.

Lors de notre précédente analyse, nous supposions que le marché se situait dans un contexte propice à la formation d’un creux local.

C’est désormais chose faite, le BTC ayant rebondi de 107 000 au 115 000 $, réintégrant le range que nous suivions depuis plusieurs semaines, entre 108 000 et 117 000 dollars.

Durant cette reprise, le cours du Bitcoin est parvenu à se hisser au-dessus du prix moyen d’achat des investisseurs à court terme (STH), estimé à près de 113 000 $.

La récupération de ce niveau clé est particulièrement constructive et indique que la situation financière et psychologique des derniers entrants est en train de s’améliorer.

Sur les marchés dérivés, la purge spéculative que nous avions documentée dans cette analyse semble s’apaiser, l’intérêt ouvert des contrats à terme sur Bitcoin s’est stabilisé autour de 320 000 BTC.

Les valeurs actuelles sont les plus basses enregistrées au cours des 12 derniers mois, ce qui fait de l’environnement de marché actuel le plus sain que l’on ait vu depuis longtemps en termes de risque spéculatif.

Notons que la récente hausse du BTC n’a pas été accompagnée d’une augmentation significative de l’intérêt ouvert, suggérant que peu d’effet de levier a été ajouté sur les marchés au cours des derniers jours.

Pour autant, il ne faut pas perdre de vue l’action à court terme des prix, qui reste en partie dirigée par les liquidités présentes sur les marchés dérivés.

La carte thermique des liquidités indique que le prix évolue désormais entre deux poches de liquidités importantes :

• les liquidités short ouvertes au niveau du nouvel ATH, entre 124 000 et 126 000 $ ;

• les liquidités long ouvertes au niveau du récent creux local, entre 103 000 et 106 000 $.

S’il est aujourd’hui impossible de prédire avec certitude laquelle de ces poches sera traversée en première, la dynamique en cours semble favoriser un short squeeze. À suivre !

Dans l’ensemble, les plateformes de marchés dérivés majeures signalent encore des volumes de vente nets de plusieurs milliers de BTC par jour, notamment sur Binance.

Cela suggère que les spéculateurs sont encore orientés à la baisse malgré la reprise du prix, ce qui peut les mettre en danger si le BTC venait à dépasser les 120 000 $.

Sur les marchés spot, le biais net est de nouveau acheteur, un signe constructif dans le principe.

Pour autant, les volumes d’achat dépassent à peine les 500 BTC par jour, ce qui semble insuffisant pour alimenter une continuation haussière sérieuse.

Il reste à espérer que le reste de la semaine apportera une demande plus importante.

Enfin, les volumes des ETF sont aussi réduits, avec une demande nette faible ce lundi, suggérant que les institutionnels ne se sont pas positionnés davantage récemment.

Les ETF représentant le vecteur de demande le plus conséquent, il serait opportun de voir les prochains jours enregistrer des volumes d’achats de plusieurs milliers de BTC, ne serait-ce que pour compenser la vente nette des spéculateurs.