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À retenir :

• Le BTC a franchi sa dernière résistance, amorçant une phase de découverte de prix et ravivant l’optimisme sur le marché.

• Changement de structure haussier confirmé à court terme, avec le prix moyen d’achat des investisseurs court terme redevenu support.

• Les prises de profit restent modérées, les investisseurs attendant des prix plus élevés pour vendre.

• Le STH-SOPR devra être surveillé autour de 1.05–1.07 : ce seuil marque historiquement l’apparition de fortes pressions de vente.

• Pas de signe actuel de surchauffe selon le Bitcoin Momentum Oscillator, contrairement aux sommets de 2023 et 2024.

• Analyse statistique des prix moyens d’achat suggère une première zone de ralentissement entre 130 000 $ et 140 000 $.

• Le prix réalisé de l’ensemble du marché BTC indique un potentiel sommet de cycle autour de 160 000 $.

• Le “prix terminal” basé sur l’ancienneté des dépenses donne une borne haute à 200 000 $, soit une fourchette cible de 160 000 $ à 200 000 $ pour un top de cycle.

Lexique :

• Découverte de prix → Période pendant laquelle un actif atteint un nouveau sommet historique, et le marché tente de déterminer sa nouvelle valeur sans point de repère précédent.

• STH-SOPR (Short-Term Holder – Spent Output Profit Ratio) → Indicateur on-chain mesurant si les détenteurs court terme vendent en gain ou en perte. Une valeur > 1 signifie qu’ils vendent avec profit.

• Bitcoin Momentum Oscillator → Indicateur technique on-chain qui mesure la rentabilité globale des BTC détenus. Il aide à détecter les phases de surchauffe du marché (trop d’euphorie).

• Prix réalisé → Moyenne du prix d’achat de tous les BTC actuellement en circulation. Sert de référence au « coût moyen » du marché.

• Borne statistique supérieure → Seuil calculé à partir d’analyses statistiques historiques qui marque généralement les niveaux où le prix atteint une résistance naturelle ou un sommet de cycle.

• Prix terminal → Estimation du sommet ultime d’un cycle haussier, basée sur des modèles historiques de comportement du marché et l’ancienneté des dépenses.

Le cours du BTC franchit son ultime résistance et une nouvelle phase de découverte de prix est entamée, apportant un enthousiasme général.

Le marché a effectué un changement de structure à court terme très rapide au cours des semaines passées.

Le prix moyen d’achat des investisseurs à court terme (rouge) agit de nouveau en tant que support, signalant le retour de conditions haussières pour les investisseurs entre avril et mai.

Si le contexte actuel semble très prometteur, il faudra savoir identifier les limites que le BTC va rencontrer au cours de son ascension.

Les dépenses récentes signalent une prise de profit modérée, sans euphorie apparente : les investisseurs attendent des prix plus élevés pour sécuriser leurs gains.

Pour identifier un risque de ralentissement de prix, il faudra que le STH-SOPR dépasse 1.05 à 1.07, valeurs rencontrées lorsque d’importants profits sont réalisés et que la pression de vente s’intensifie.

Le changement de phase de cet indicateur en fin avril a particulièrement bien signalé la fin de la correction et la reprise du marché haussier.

Pour estimer si le marché du BTC s’approche de ses limites haussières, le Bitcoin Momentum Oscillator jauge l’état de surchauffe des métriques liées à la rentabilité des BTC existants.

Les périodes de saturation haussière (en rouge), surviennent lorsque la rentabilité du marché est maximale et que la pression d’offre (prise de profit) est sur le point de s’exprimer.

Si les sommets locaux de 2023 et 2024 ont été signalés comme des points de surchauffe, où le prix a dû ralentir sa progression, le contexte actuel ne signale pas de risque significatif.

Maintenant que le contexte on-chain a été évalué, il est temps de définir les niveaux de prix auxquels le BTC a le plus de chances de montrer des signes d’essoufflement.

Le graphique suivant présente une étude statistique du prix moyen d’achat des investisseurs à court terme, qui permet de poser des bornes statistiques pour le marché du BTC.

Historiquement, le prix du BTC ne parvient à se maintenir que quelques jours / semaines au-dessus de la borne statistique supérieure (en rouge), avant que sa tendance haussière ne cesse.

Ce seuil étant actuellement estimé à 133 000 $, il est plausible qu’une première pose dans la phase de découverte de prix se manifeste en 130 000 $ et 140 000 $.

Le graphique suivant présente une étude statistique du prix réalisé du marché (tous les BTC en circulation), et fonctionne en tous points comme l’indicateur précédent.

Historiquement, le prix du BTC ne se hisse au-dessus de la borne statistique supérieure (en rouge) que quelques jours par cycle, marquant les sommets cycliques de 2017 et 2021.

Ce seuil est actuellement situé à 158 000 $, ce qui augure un potentiel top de marché aux alentours des 160 000 $.

Enfin, en se basant sur l’ancienneté des dépenses du marché, le prix terminal s’est avéré historiquement très efficace pour prévoir les sommets finaux du BTC au cours des cycles passés.

Avec une borne proche de 200 000 $, il suggère que le cours du BTC pourrait former un sommet de marché haussier entre 160 000 $ et 200 000 $.