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À retenir :

• Le marché a subi un fort mouvement baissier, avec une cascade de liquidations longues entre 120 000 $ et 108 000 $.

• Ce mouvement, bien que brutal, reste ponctuel et ne remet pas encore en cause la tendance de fond.

• Le niveau des 116 000 $ est devenu une zone de résistance clé, où les vendeurs semblent vouloir freiner tout rebond.

• Le BTC se maintient difficilement au-dessus du prix réalisé des investisseurs à court terme — un seuil important à surveiller.

• Le ratio STH-SOPR < 1 montre que les investisseurs à court terme vendent à perte, accentuant la pression vendeuse.

• Les ETF US spot n’ont pas apporté le soutien attendu : les flux nets sont légèrement négatifs.

• Les marchés spot et dérivés (Binance, Bybit) affichent un biais clairement vendeur, avec plusieurs milliers de BTC liquidés chaque jour.

• Une entité majeure ayant shorté le marché avant le crash semble reprendre position à la baisse, renforçant la prudence à court terme.

• À court terme, le marché reste fragile et orienté à la baisse, mais à plus long terme, cette purge pourrait préparer un creux local et un point d’entrée intéressant une fois la volatilité retombée.

Lexique :

• Liquidités long : positions acheteuses (longues) sur les marchés dérivés. Leur liquidation intervient lorsque le prix baisse trop, forçant les investisseurs à vendre.

• Liquidation : vente automatique d’une position à effet de levier lorsqu’un seuil de perte est atteint.

• Carte thermique des liquidations : outil visuel montrant les zones de prix où se concentrent les ordres susceptibles d’être liquidés.

• Short / position short : pari à la baisse sur un actif (ici le BTC).

• Purge spéculative : mouvement brutal où de nombreuses positions spéculatives (souvent à levier) sont liquidées, provoquant une chute rapide du prix.

• Prix réalisé : prix moyen auquel les investisseurs ont acheté leurs BTC. S’il est cassé à la baisse, cela indique des pertes latentes.

• STH-SOPR (Short-Term Holder Spent Output Profit Ratio) : indicateur qui mesure si les détenteurs à court terme vendent leurs BTC en profit (>1) ou à perte (<1).

• Flux nets : différence entre les entrées et sorties de capitaux sur un produit (ici les ETF spot).

• Biais net vendeur / acheteur : indique la direction dominante du marché — plus de ventes que d’achats (biais vendeur) ou l’inverse.

• Marchés dérivés : marchés de produits financiers basés sur le prix du BTC (futures, options, etc.), souvent utilisés par les spéculateurs.

Nos craintes concernant les liquidités long disponibles entre 120 000 $ et 108 000 $ se sont réalisées, de nouvelles cascades de liquidations long de forte intensité ce qui pèse de nouveau sur la tendance à court terme du BTC.

La carte thermique des seuils de liquidations sur les marchés dérivés illustre le caractère intense et ponctuel du mouvement de vendredi, toutes les liquidités long ayant été nettoyées en l’espace de quelques heures.

Bien que de tels événements de purge spéculative marquent souvent des creux locaux et non des invalidations de la tendance de fond, il faudra certainement plusieurs jours ou semaines pour que la poussière retombe et que le marché choisisse une direction claire.

De plus, l’ouverture de nouvelles positions short aux alentours des 116 000 $ indique l’intention des vendeurs de bloquer ce niveau pour pour freiner un potentiel rebond du BTC.

La tendance à court terme du marché reste globalement haussière, le cours du BTC parvenant à peine à se maintenir au-dessus du prix réalisé des investisseurs à court terme.

La perte et le maintien du marché sous ce niveau au cours de la semaine signalerait une dégradation significative de la structure à court terme du marché et incitera de nombreux acheteurs piégés à réaliser leurs pertes.

Le ratio STH-SOPR, proxy du sentiment de marché à court terme, repasse également sous 1, indiquant la continuation du comportement de prise de perte initié vendredi.

À ce stade, le rejet des 116 000 $ semble provoquer le début d’une nouvelle vague de prise de perte chez les derniers entrants, ce qui risque d’accentuer la pression de vente latente sur les marchés spot.

L’ouverture des ETF US spot hier n’a pas apporté la pression de demande qui aurait pu soutenir le marché, les flux nets étant même légèrement vendeurs.

Cela suggère que certains investisseurs institutionnels rentrés en position la semaine passée, au-dessus des 120 000 $, ont décidé de réduire leur exposition.

Le biais net des marchés spot de Binance est également vendeur depuis le 10 octobre, avec près de 1 000 BTC de vente nette par jour.

La demande issue de Coinbase est loin d’être suffisante pour compenser cette pression de vente et les marchés spot restent globalement baissiers en ce début de semaine.

De plus, le biais net des marchés dérivés de Bybit et Binance est clairement vendeur, cumulant près de 4 200 BTC de vente nettes par jour.

Cela suggère que les spéculateurs tentent encore de shorter le marché, même après le rebond modéré enregistré lundi.

Tentant probablement de limiter une reprise potentielle du marché cette semaine, ils semblent décidés à prendre le contrôle de la tendance et à pousser le BTC vers le bas de la fourchette comprise entre 108 000 $ et 117 000 $.

Enfin, l’adresse d’une entité ayant massivement shorté le BTC avant les cascades de liquidations de vendredi semble chercher à se positionner de nouveau à la baisse.

En effet, l’activité de trading de cette entité sur la plateforme de produits dérivés HyperLiquid révèle l’ouverture de nouvelles positions short au cours des dernières heures, totalisant un volume de vente dépassant les 200 millions de dollars.