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À retenir :

• Le BTC teste à nouveau la résistance clé des 95 000 $, niveau décisif pour la suite de la tendance début 2026.

• Le ratio SOPR, proche de son seuil de neutralité, suggère qu’un changement de tendance est possible si le marché repasse durablement en zone de profit.

• Le STH-SOPR montre une amélioration nette : les investisseurs à court terme réalisent de moins en moins de pertes, signal d’un épuisement progressif de la pression vendeuse.

• Une cassure confirmée au-dessus de 1 sur le SOPR renforcerait fortement la probabilité d’un rebond haussier.

• Les marchés futures restent en attente, avec des liquidités accumulées des deux côtés, laissant planer le risque d’un mouvement violent (short squeeze ou retour vers 85 000 $).

• La zone des 105 000 $ représente un objectif technique majeur en cas de franchissement des 95 000 $.

• L’absence de hausse des intérêts ouverts montre que les spéculateurs attendent un signal clair avant de se repositionner massivement.

Lexique :

• Résistance / Support : niveaux de prix où le marché a historiquement du mal à monter (résistance) ou à baisser (support).

• SOPR (Spent Output Profit Ratio) : indicateur on-chain mesurant si les bitcoins dépensés sont vendus en profit (>1) ou en perte (<1).

• STH-SOPR : version du SOPR focalisée sur les investisseurs à court terme, plus sensible aux mouvements récents du marché.

• Capitulation : phase où les investisseurs vendent massivement à perte, souvent proche d’un point bas de marché.

• Liquidité long / short : zones où sont concentrées des positions acheteuses (long) ou vendeuses (short), susceptibles d’être liquidées.

• Short squeeze : mouvement haussier rapide provoqué par la liquidation forcée des positions vendeuses.

• Intérêts ouverts (Open Interest) : nombre total de contrats dérivés ouverts sur un marché, indicateur de l’engagement des traders.

• Range : phase de marché latérale comprise entre deux niveaux de prix bien définis.

• Poche d’air : zone de prix où peu de transactions ont eu lieu, favorisant des mouvements rapides.

Le cours du BTC tente une nouvelle fois de franchir la résistance des 95 000 $, une dynamique de prix encourageante pour le début de l’année 2026.

Le ratio SOPR est un excellent indicateur pour suivre les tendances et les comportements du marché du BTC. Il mesure le degré de profit ou de perte réalisé lors des dépenses quotidiennes des détenteurs de bitcoins.

En baisse depuis la prise de profit majeure enregistrée début septembre 2025, le ratio SOPR signalait un ralentissement de la rentabilité des dépenses et un affaiblissement de la tendance haussière.

Fin 2025, la métrique s’est approchée des seuils statistiques signalant une prise de perte significative, période durant laquelle une capitulation se manifeste généralement avant que la pression de vente ne commence à s’épuiser.

Le ratio SOPR stagne désormais juste sous son seuil de neutralité, suggérant qu’un changement de tendance est possible si l’indicateur parvient à se hisser durablement au-dessus de 1 dans les semaines à venir.

La variante à court terme du ratio SOPR (STH-SOPR) permet de suivre les dynamiques de dépenses des investisseurs les plus récents, offrant un suivi plus précis des comportements à court terme.

On observe une divergence notable entre la stagnation actuelle du cours du BTC et le ratio STH-SOPR, qui progresse vers 1 après avoir enregistré un pic de prise de perte majeur fin novembre 2025.

Cette divergence indique que les investisseurs à court terme réalisent de moins en moins de pertes à mesure que le BTC se stabilise, un contexte propice à une inversion de tendance dans les semaines à venir.

Pour autant, l’indicateur devra franchir le seuil de 1 de manière durable afin de signaler le retour de la prise de profit à court terme.

Une fois cette dynamique validée, les probabilités que le cours du BTC entame une nouvelle poussée haussière seront nettement plus élevées.

Sur les marchés futures, d’importantes liquidités long et short se sont accumulées autour du prix, alimentant à la fois des scénarios de short squeeze et un retour potentiel vers les 85 000 $.

S’il est encore trop tôt pour déterminer quel camp sera liquidé en premier, il reste probable que le tour des vendeurs arrive après plus de deux mois de tendance baissière soutenue.

En cas de cassure haussière des 95 000 $, la zone des 105 000 $ constitue une poche d’air relativement vide, susceptible d’être testée comme résistance d’un point de vue technique.

Par ailleurs, les intérêts ouverts sur les contrats futures et perpetuals continuent de stagner en ce début d’année, indiquant qu’aucune nouvelle position significative n’a été ouverte par les spéculateurs au cours des deux premières semaines de 2026.

Ces derniers attendent la résolution du range compris entre 85 000 $ et 95 000 $ avant d’augmenter leur exposition.

À ce jour, les intérêts ouverts sur les contrats futures, perpetuals et options se situent dans des ordres de grandeur similaires, entre 300 000 BTC et 340 000 BTC.

Cette situation s’explique notamment par l’expiration massive des contrats options du 25 décembre 2025, qui a entraîné une baisse de l’intérêt ouvert d’environ 200 000 BTC.