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À retenir :

• Le BTC fait face à une résistance clé à 95 000 $, avec un seuil majeur à 105 000 $ à reconquérir pour valider un retournement haussier.

• Une cassure durable des 105 000 $ augmenterait fortement les probabilités d’un nouveau cycle haussier au-delà des 125 000 $.

• En cas de rejet, le support des 85 000 $ sera déterminant pour éviter une reprise franche du bear market.

• Le marché montre les premiers signes d’une rotation du capital du BTC et des stablecoins vers l’ETH et les altcoins.

• Les données on-chain indiquent une amélioration progressive de la situation des investisseurs à court terme.

• La baisse des prises de pertes et la remontée du SOPR suggèrent un essoufflement de la pression vendeuse.

• Si les indicateurs STH repassent durablement au-dessus de leurs niveaux neutres, le marché pourrait entrer dans une phase de reprise haussière à court terme.

Lexique :

• Résistance : zone de prix où la pression vendeuse est historiquement forte, freinant la hausse du marché.

• Support : niveau de prix sur lequel la demande est suffisante pour limiter ou stopper une baisse.

• Cassure haussière : franchissement durable d’une résistance, souvent accompagné d’un regain de volume et de confiance.

• Bear market : période prolongée de baisse des prix et de sentiment pessimiste sur les marchés.

• Rotation du capital : déplacement des capitaux d’un type d’actifs vers un autre (ex. du BTC vers les altcoins).

• Dominance : part de marché d’un actif par rapport à l’ensemble du marché des cryptomonnaies.

• On-chain : données issues directement de la blockchain, permettant d’analyser le comportement réel des investisseurs.

• STH (Short-Term Holders) : investisseurs détenant leurs BTC depuis une période courte (généralement moins de 155 jours).

• Offre en profit : part des BTC dont le prix d’achat est inférieur au prix actuel du marché.

• Capitulation : phase où les investisseurs vendent massivement à perte, souvent proche d’un point bas de marché.

• SOPR (Spent Output Profit Ratio) : indicateur mesurant si les BTC vendus l’ont été en profit (>1) ou en perte (<1).

Alors qu’une nouvelle année s’entame, le cours du BTC tente une nouvelle fois de franchir le seuil des 95 000 $. Cette résistance s’oppose à la hausse du marché depuis décembre 2025 et a déjà été rejetée à deux reprises.

Dans le cas d’une cassure haussière au-delà de ce niveau, tout ne sera pas nécessairement gagné pour le BTC. En effet, pour qu’un retournement de tendance complet soit validé, il faudra que la résistance des 105 000 $ soit récupérée, ce qui n’est pas une mince affaire.

Une fois les 105 000 $ franchis, les probabilités que le marché aille chercher de nouveaux records de prix au-delà de 125 000 $ redeviendront majoritaires.

Dans l’éventualité d’un nouveau rejet des 95 000 $, il faudra que le support des 85 000 $ tienne le coup afin d’empêcher le BTC de plonger plus profondément, confirmant l’arrivée du bear market que beaucoup redoutent.

De plus, le marché des cryptomonnaies est actuellement témoin d’un potentiel changement structurel particulièrement intéressant : une rotation du capital des valeurs refuges vers les valeurs risquées se manifeste progressivement depuis le début de l’année.

En effet, le BTC et les stablecoins, considérés comme les actifs les moins volatils du marché, ont vu leur dominance chuter au profit de l’ETH et des altcoins.

Cela signale une migration des capitaux hors du BTC et des stablecoins vers l’ETH et les altcoins, une dynamique qui pourrait déclencher une altseason si elle se maintient et gagne en intensité.

Notons toutefois que ce signal reste récent et mérite d’être surveillé de près afin de confirmer s’il s’agit d’une rotation du capital durable ou d’une diversification éphémère de début d’année.

Dans le même temps, la structure on-chain du marché montre de nouveaux signes encourageants, notamment en ce qui concerne sa dynamique à court terme.

Cette évolution est particulièrement visible sur le graphique du pourcentage d’offre en profit des investisseurs à court terme (STH), qui mesure la quantité de BTC détenus en profit par les acheteurs récents.

L’indicateur a atteint 2 % fin novembre 2025, indiquant que 98 % de l’offre des derniers entrants était détenue à perte — une valeur extrême illustrant une période de capitulation majeure à court terme, souvent suivie par une fin de tendance baissière (cf. septembre 2024 et mai 2025).

Depuis, le cours du BTC s’est stabilisé, permettant une amélioration progressive de la rentabilité de l’offre détenue à court terme. À ce jour, près de 27 % de l’offre des investisseurs à court terme est détenue en profit, ce qui favorise un sentiment optimiste et acheteur à court terme.

Par conséquent, la rentabilité latente des STH a connu une hausse progressive depuis novembre, réduisant la pression financière et psychologique qui pesait sur ce groupe depuis plusieurs mois.

Avec un ratio proche de 0,9, l’investisseur à court terme moyen affiche désormais une perte latente d’environ -10 %, contre -20 % en novembre 2025.

Aux alentours des 103 000 $, cet indicateur retrouvera la valeur neutre de 1, indiquant que les STH seront enfin prêts à sortir la tête de l’eau.

Une dynamique similaire est observée pour le ratio SOPR des investisseurs à court terme, qui suit leur comportement de dépense.

Après un pic de prises de pertes majeures (capitulation) fin novembre, les pertes réalisées par les STH ont progressivement diminué, jusqu’à devenir quasi nulles aujourd’hui.

Ce ralentissement des prises de pertes suggère qu’un épuisement progressif de la pression vendeuse est en cours, offrant au BTC un contexte particulièrement favorable à une reprise haussière dans les jours ou semaines à venir.

Si cet indicateur parvient à se maintenir durablement au-dessus de 1, les probabilités de fin de tendance baissière deviendront très élevées, ouvrant la voie à un nouveau test haussier pour le cours du BTC.