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À retenir :

• La ligne de tendance baissière en place depuis mi-janvier a été invalidée grâce à une consolidation autour des 85 000 $.

• Le momentum baissier perd en intensité et les vendeurs lâchent le contrôle à court terme.

• Le niveau des 90 000 $ reste un pivot clé : il devra être transformé en support pour valider un retournement haussier solide.

• Le BTC évolue encore sous le prix réalisé des STH, preuve qu’une reprise durable n’est pas encore actée.

• Le prix réalisé à 7 jours sert de support et alimente les espoirs de rebond.

• Le STH-SOPR remonte : les prises de pertes diminuent, signe d’un marché qui digère mieux la baisse.

• Le marché est désormais en territoire neutre, ce qui renforce l’hypothèse d’un possible retournement haussier.

• La pression vendeuse diminue sur les marchés spot et futures, mais la demande spot reste trop faible pour inverser seule la tendance.

• De nombreuses liquidations de positions short ont eu lieu, ouvrant un potentiel de hausse vers les 90 000 $.

• Le risque de squeeze touche principalement les positions short, car les liquidités longues sont faibles et dispersées.

Lexique :

• Tendance baissière : une phase du marché où les prix diminuent progressivement sur une période prolongée.

• Momentum : désigne la force ou l’intensité d’un mouvement de prix (hausse ou baisse). Un momentum baissier signifie que la baisse est soutenue.

• Prix réalisé (des STH) : le prix moyen auquel les détenteurs à court terme (STH = Short-Term Holders) ont acheté leurs bitcoins. Il reflète leur seuil de rentabilité.

• STH-SOPR (Spent Output Profit Ratio) : un indicateur on-chain qui mesure si les bitcoins vendus ont généré un gain ou une perte pour les détenteurs à court terme. Une valeur inférieure à 1 indique des ventes à perte.

• Spot / Futures : le marché spot concerne les achats immédiats d’actifs. Le marché futures permet d’acheter ou vendre plus tard à un prix fixé à l’avance, souvent avec effet de levier.

• Short squeeze : situation où les vendeurs à découvert (short) sont forcés de racheter en urgence, faisant brusquement monter le prix.

La ligne de tendance baissière établie depuis la mi-janvier sur le cours du BTC a été invalidée récemment grâce à la consolidation du marché aux abords des 85 000 $.

Cela indique que le momentum baissier perd de sa dominance et que les vendeurs ont perdu le contrôle de la tendance à court terme.

Pour autant, il ne faut pas vendre la peau du bear avant de l’avoir tué, et accorder une attention particulière au niveau pivot des 90 000 $, la résistance à convertir en support afin de confirmer un retournement de tendance durable.

De plus, le prix du BTC évolue toujours sous le prix réalisé des STH, suggérant que nous ne sommes pas encore sortis d’affaires.

Une fois ce niveau récupéré, les investisseurs à court terme sortiront la tête de l’eau et pourront adopter un biais haussier avec plus d’aisance.

Le marché prend tout de même appui sur le prix réalisé à 7 jours, un bon début pour un rebond haussier que beaucoup attendent.

Les extensions du STH-SOPR sous 1 sont de moins en moins profondes, ce qui indique que le comportement de prise de perte à court terme s’estompe une nouvelle fois.

Les dépenses actuelles se font en territoire neutre, signe que la tendance baissière s’est essoufflée et qu’une transition vers un biais haussier est plus envisageable que lors des semaines passées.

Cela constitue une nette amélioration du contexte de marché, qu’il va falloir suivre de près.

Le ralentissement de la pression de vente sur les marchés spot et futures est également encourageant : les vendeurs commencent à perdre la main.

Malgré tout, la demande spot reste encore insuffisante, l’ajout d’effet de levier sur les marchés futures restant la principale alimentation acheteuse du marché en ce moment.

Le lundi de Pâques a été témoin de nombreuses positions short liquidées, offrant la voie pour que le prix progresse vers la zone des 90 000 $, la résistance à franchir pour déstabiliser la posture des vendeurs.

Les volumes de liquidités long sont peu denses et très étalés entre 81 000 $ et 84 000 $. Le risque de squeeze semble aujourd’hui concerner davantage les positions short.